为什么要设计股指期货市场-股指期货是怎么回事

一、股指期货是怎么回事

股指期货交易九大规则正式发布经中国证监会批准，中国金融期货交易所昨日正式发布《中国金融期货交易所交易规则》，其配套实施细则亦于同日发布。
此举标志着中金所规则体系和风险管理制度已经建立，金融期货的法规体系基本完备，金融期货的诞生具备了坚实的法规基矗。
中金所表示，《交易规则》及其实施细则的正式发布，是股指期货准备工作中的阶段性成果，标志着股指期货的准备工作取得了重大进展。
在《交易规则》及其实施细则出台之后，市场参与各方将依据相关规则加快准备工作，推动股指期货的上市进程。
一位业内人士向本报记者表示，目前《商业银行期货保证金存管业务和结算业务管理试行办法》及及证券公司参与股指期货套期保值的具体管理办法还没出台，准备工作还有很多事情要做，而就目前的市场条件来讲，很多红筹股及大盘蓝筹股都没上市，这些都需要时间，不是一蹴而就。
同时发布配套实施细则包括：《交易细则》、《结算细则》、《结算会员结算业务细则》、《会员管理办法》、《风险控制管理办法》、《信息管理办法》、《套期保值管理办法》、《违规违约处理办法》。
正式规则表示，沪深300股指期货合约的合约乘数为每点人民币300元，合约最低保证金标准为10%。
股指期货合约价值为股指期货指数点乘以合约乘数。
以指数点报价，最小变动价位是0.2点指数点。
该合约交易报价指数点须为0.2点的整数倍。
合约月份为当月、下月及随后两个季月。
季月是指3、6、9、12月。
交易时间为交易日9∶15-11∶30（第一节）和13∶00-15∶15（第二节），最后交易日交易时间为9∶15-11∶30（第一节）和13∶00-15∶00（第二节）。
每日价格涨跌停板幅度为上一交易日结算价的±10%。
与之前的征求意见稿相比，正式规则中变化较大的是，《中国金融期货交易所风险控制管理办法》表示，特别结算会员的结算担保金由由以前的5000万元人民币调整至3000万元人民币。
业内人士认为，这体现了结算会员之间的公平性。
中金所表示，规则体系根据股指期货的特点和我国股票市场情况，吸收国际市场的很多先进经验，形成了一些颇具价值的制度创新，主要如下：一是会员分级结算制度。
中金所会员分为结算会员和交易会员，交易所只对结算会员结算，结算会员再对交易会员结算。
二是采用结算会员联保制度。
结算会员通过缴纳结算担保金实行风险共担。
结算担保金是指由结算会员依交易所规定缴存的，用于应对结算会员违约风险的共同担保资金。
三是熔断制度。
为了控制风险和减少市场波动，除了对股指期货合约实行涨跌停板制度外，中金所还在国内金融市场上首次引进了熔断机制。
熔断机制是为了让投资者在价格波动剧烈时，有一段时间的冷静期，抑制市场非理性过度波动，沪深300指数期货的熔断幅度为6%，在经过规定的熔断期后，该合约价格波动限制放宽到10%。
四是现金交割制度。
股指期货采用现金交割方式，在合约到期日，以根据现货指数计算出的交割结算价对未平仓期货合约进行盈亏的计算和划转。
我国目前的商品期货都是采用实物交割方式，股指期货因为合约标的物是指数而不是商品，只能采用现金交割方式。
“中国金融期货市场法规体系已经初步成型，同时也意味着股指期货推出前的规则准备工作基本完毕。
”中金所如是表示。
中金所表示，在规则制定过程中，中金所充分考虑如何发挥股指期货市场功能，服务现货市场，并据此设计了一系列的制度，主要体现在：一是引入了套期保值制度。
对经批准的保值者给予较大的持仓限额，不再受原有持仓限额的限制。
二是股指期货实行“早开盘”、“晚收盘”制度，有利于发挥期货市场价格发现功能，方便投资者根据现货股票资产及价格情况进行套期保值策略调整。
三是合理设计涨跌停板制度，期货市场涨跌停板幅度与现货市场保持一致，最后交易日不设涨跌停板。
为了有效防范与化解市场风险，目前，中金所建立了一套基于股指期货交易特有运行模式的风险管理制度，包括保证金制度、价格限制制度、限仓制度、大户持仓报告制度、强行平仓制度、强制减仓制度、结算担保金制度、风险警示制度在内的八项风险控制制度。
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二、国家为什么要实施股指期货

规避投资风险，当投资者不看好股市，可以通过股指期货的套期保值功能在期货上做空，锁定股票的账面盈利，从而不必将所持股票抛出，造成股市恐慌性下跌

三、为什么要做期货投资

做期货投资有五点好处1、有利于融资及库存管理2、有利于投机获利3、有利于结合现货的生产经营控制风险，锁定销售利润控制材料采购成本4、有利于资金的安全5、交易率高，交易便利

四、运用股指期货策略起到什么作用

股指期货的正式登场会为金融市场注入新的活力，并为个人投资理财市场带来一些新的理念。
股指期货市场复杂多变，对于投资者来说，选择正确的交易策略至关重要。
套利策略是股指期货交易中最常见的交易策略之一，是指利用同一资产或相关资产在价差上的偏离，买入低估资产的同时卖出高估资产，待价差回归正常时平仓获取利润的交易策略。
一般来说，套利是无风险或者是低风险的交易策略，主要包括期现套利、跨期套利以及到期日套利，它们在操作与成本上都有着很大差异。
期现套利，就是利用期货市场与现货市场间期货合约与现货之间的差价进行套利。
当价差偏离正常值时，投资者买入（卖出）某个月份的股指期货合约的同时，卖出（买入）一个现货股票组合，在价差回归正常时对两笔头寸同时进行平仓，这也是一种传统的套利策略。
这种套利策略的最低资金需求是多少呢？以沪深300指数为3300点计算，1手期货合约保证金需求约为15万，备用保证金为5万，买入相应的现货股票组合约需花费100万。
因此，期现交易的最低资金需求也要120万元。
期现套利涉及股票现货组合，构成较为复杂，会产生现货追踪误差、流动性不足以及交易成本等问题，须引起投资者注意。
跨期套利策略，利用期货合约之间出现的价差套利。
当不同合约之间价差偏离正常价差时，投资者可以买入低估合约，同时卖出高估合约，在价差回归正常时对两笔头寸同时进行平仓。
这种方式的成本比期现套利低，远近两手合约总共保证金约30万，加上备用保证金5万，共约35万。
但是需要注意，跨期套利的关键在于通过判断各月份合约的合理价差，来推敲各月合约价差是否过大或过小，因此应注意是否存在着合约到期价差仍未回归产生的风险。
天朗（狼）50提醒您注意风险

五、股指期货的推出有什么意义?

股指期货（Stock Index Futures，即股票价格指数期货，也可称为股价指数期货），是指以股价指数为标的资产的标准化期货合约。
双方约定在未来某个特定的时间，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。
股指期货交易的标的物是股票价格指数。